通貨膨脹與貨幣貶值之關係

時間回到2010/07/14，從書籍及課程中我瞭解到貨幣如同血液般重要，支撐著整體經濟流動的重要元素，但人們往往感受不到他的存在，而銀行家們卻靜悄悄地靠著貨幣來產生現金流，這樣的過程中其實延伸出了許多可以探討之方向，在這邊跟大家分享自己的看法。

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這文章源頭火花來自巴菲特的股東大會上的一句話，巴菲特提到：身處在全球政府競相擴張信用的時期，希臘爆發的問題，只不過是主權債務危機的序曲而已；巴菲特補充，無論是美元或英鎊，他對各國貨幣匯率都抱持著長期趨貶的看法。 接著，巴菲特更明顯的警告隨即出現，在評論對於通貨膨脹的看法時，他更是直指，目前在世界各地，出現通膨的機會已經顯著升高。他認為各國大力寬鬆貨幣，很可能是導致「通膨怪獸」重新肆虐的主要原因。巴菲特在股東會時提到因為各國信用擴張及寬鬆貨幣政策將導致【通貨膨脹】問題浮現，今日其他的訪問巴菲特文章中又提到【貨幣開始貶值】。巴菲特是為非常智慧且幽默的投資者，也非常樂於跟大眾分享他自己成功的投資過程，其相關精神可以透過波克夏股東會的股東信件中一覽無遺，也會藉由股東會提出他個人對公司經營及大環境之考驗說明；也因為如此，我認為如果沒有錢到美國去朝聖巴菲特股東會，也因該要盡量的閱讀其信件，藉此經由偉大投資者的心態及思維來增加自己的投資智慧。

 

講了一推巴菲特的五四三，其實我也知道你們根本就沒有太注意，但這沒有關係。本次的文章是小弟閱讀相關書籍及報導後對於【貨幣】的簡短分享，希望能夠讓你有所收穫。

 

【序曲】

通貨膨脹=貨幣貶值，這是件相同的事情，且隨時發生在你我的周圍，但卻很少人了解其中的原因及其影響，正如經濟學家凱因斯所說：通貨膨脹潛在地積聚了各種經濟規律中的破壞因素，一百萬人中也不見得能有一個人看得出問題的根源。或許對我們來說僅覺得通貨膨脹就是物品越來越貴，例如小時候養樂多僅要5塊錢，現在變成8塊錢，這似乎就是通貨膨脹。但其實通貨膨脹小則如你我對養樂多的看法，大則如列寧所說的：顛覆資本主義制度最好的辦法就是使其貨幣貶值，通過連續的通貨膨脹過程，政府可以秘密地、不爲人知地沒收公民財富的一部分。用這種辦法可以任意剝奪人民的財富，在使多數 人貧窮的過程中，卻使少數人暴富。

 

當感受到物價上漲時，是否覺得這僅是供需或天然災害所造成的問題呢？例如原油漲價帶動相關產品價格上漲，大多數的人都覺得這只是一時的現象，慢慢就會感善。但，現在我自己似乎有點不這樣子認為了！

 

【第一部分】了解通貨膨脹發生原因及其過程

就小弟目前的閱讀書籍中，許多書籍都有定義通貨膨脹，如果非官的書籍中我認為經由1976年諾貝爾經濟學家-傅利曼【選擇的自由】定義的最好，其第9章通貨膨脹文章提供發生通貨膨脹原因始末，其重點是：通貨膨脹其實是一種貨幣現象，主因是在於貨幣供給速度超越了商品或勞務生產之速度。就是說，其實通貨膨脹發生原因是貨幣發行速度超越的商品產生速度，因此造成多數的錢追逐少數產品，物價上漲是所謂的通貨膨脹產生的現象而非原因。傅利曼書章節提到的相關重點程序整理如下：

1. 起始原因：政府不當支出、強調充分就業、貨幣政策錯誤造成貨幣供給過量。最棒的例子就是美國的金融爛蘋果發生問題時，就舉債、紓困、金援等方式，透過列印紙鈔來應付所發生的問題。
2. 過程：短暫經濟回升現象，且伴隨著匯率變動、WPI、CPI物價指數變動，發生時間約當1發生後7個月左右。
3. 造成結果：失業率上升、經濟成長率下降。
4. 改善方法：政府減少不當支出，改善國家貨幣及負債結構。

簡單來說就是政府印的鈔票太多才會造成通貨膨脹，通常都是因為發生危機或問題時，政府就提出XX方案來紓困，短期間內確實會看起來有好轉的現象，但接著就會發生WPI、CPI物價指數上升，接著就會有失業率上升及經濟成長率下降情況，雖然看起來能夠改善，但傅利曼提到要政府減少不當之出就有如要毒癮著戒毒一樣，非常的困難，這點不難從全世界國家的負債情況就可看出端倪。而就我目前對貨幣的認知，其實真的還不容易改善，這點我日後有機會再跟大家說明。

 

【第二部分】貨幣貶值代表意義

 貨幣原本主要目的是提供民眾對於貨品便利交易用途，改善原本以物易物之耗時、無效率之作法。貨幣像是流通的購買票劵，藉由人民生產及交易過程轉換在民眾手中，換句話說，貨幣的總值應該等同民眾所生產及提供之勞務總質，而政府扮演保證貨幣支付角色，也從事[印製鈔票]行業，而你所生產的物品或提供的勞務才是有價值的物品。有趣的是，人民總是扮演的積極角色，知道多生產產品後可以得到更多的貨幣，因此人民的產品及勞務的產值是持續成長，相對的，貨幣也需要持續的成長供給以維持貨品交易時的流通性。簡單來說，政府的工作是控制貨幣供給量能夠提供民間交易所需；但如果貨幣供給率超過生產成長比率，發生貨幣多過於產品之情況時，如原本1:1變成2:1時，代表原本物品價值需要2倍的貨幣才能購買等值產品，這現象就是貨幣貶值。

 

個人認為，在貨幣供給與產品供給可以使用M1B與GDP來作為對應的觀察指標。

 

之前台灣發生災害、美國金融風暴時美國政府提供了約8000億美元救援，國家都紛紛提高貨幣供給率，因此M1B年增率數值都明顯增高，這些多出來很多的錢是否有相對的產品供給呢？答案很明顯的GDP並未有如對應的成長率，代表政府透過貨幣供給系統直接印製出貨幣供給率超過產品，因此將會有通貨膨脹情況發生，人民的貨幣價值相對的貶值，這個過程其實你可以看成--政府透過債務系統印製鈔票的同時，你是變相的進行繳稅動作【所謂的影藏賦稅】，因為你的貨幣價值減少了。原本你的1元貨幣價值因為政府的不當支出，僅剩下0.9元，減少的0.1元是政府因為債務或應急所增加貨幣供給量造成的現象，因此每個人都覺得錢越來越薄不是沒有道理的，你的薪水在領到前就扣了所得稅，除此之外你還必須為了政府的不當支出付出通貨膨脹的影藏稅。 

 

【第三部分】【貨幣供給量對交易的影響】

貨幣供給可由利率及匯率來控制，通常如果單存僅是由利率來調節供貨量其實是健康且良性的，而你也簡單能瞭解到貨幣供給對股市、房市的影響，就是低率時代時金錢會從銀行跑向獲利機會比較大的標的，如股票、房市等投資標的。在【一個投機者的告白】一書中提到股市指數的高底取決於【貨幣供給+民眾心理】，當兩因素同時為正向時，股是指數將會往多頭方向進行。這點其實在台灣也是可印證的，銀行利率明顯決定了整體貨幣供給亮，也間接的提供更多資金於股市之間交易。濃縮重點來說：貨幣供給的變化提早於股市指數，約3~7個月，同時貨幣供給率過高也會影響物價指數，你應該關注的是轉擇點的位置，例如去年2009年12月創下M1B 30.8%(實在是太超過了)，通常轉折點代表資金總量的改變，也間接影響了股市資金將逐漸減少無法持續支撐高股價。

  

個人覺得跟貨幣有關且不錯的書單，如果有興趣可以買來一起討論

*貨幣戰爭

*富爸爸窮爸爸買賣貴金屬

*選擇的自由

*3/4債務世界：認清財富的本質